Доллар, акции или облигации, но точно не в евро — куда вкладывать деньги сегодня? Объясняет финансист Андрей Мовчан

Здравствуйте. Это программа «Мовчан». У нас в студии финансист Андрей Мовчан, с которым мы сегодня обсудим, куда стоит инвестировать свои деньги. А в качестве соведущего и собеседника Андрея выступлю я, Артем Торчинский. Андрей, здравствуйте.

Здравствуйте.

Итак, главный вопрос — доллар, евро, юань, фунт стерлингов? Какую валюту выбрать, потому что обычный ответ финансиста — сделайте себе три равные корзинки, доллар, рубль и евро, и как бы успокойтесь на этом. Я с этим не согласен, и думаю, что вы тоже.

Нет, не согласен. Смотрите, давайте с простого дисклеймера. Инвестировать в современном мире можно в любой серьезной валюте, потому что вы всегда можете ее хеджировать. И как правило, если создается хороший инвестиционный портфель, то инвесторы набирают себе инвестиций, деноминированных в самых разных валютах, и потом хеджируют эти валюты к той, в которой, собственно, они хотят считать свои результаты, через форвард валюты.

Сегодня на рынке сложилась достаточно благоприятная ситуация для доллара, в том смысле, что хедж, например, евро к доллару приносит прибыль долларовому инвестору, причем эта прибыль достигает аж 3% годовых.

То есть, если вы покупаете что-то, деноминированное в евро, и хеджируете это к доллару, то вы зарабатываете дополнительно около 3% на выходе. И это тоже стоит учитывать, когда вы смотрите на вашу корзинку, вам не только нужно понять, что вот это у вас в тугриках, это в сомах, это в рублях, это в юанях, это в долларах, а еще понять, что вам приносит или уносит ваш хедж. С учетом того, что сегодня доллар в такой странной позиции находится, это не так часто случается в истории, что хедж к доллару еще и приносит вам выгоду. И это один из аргументов, так забегая чуть-чуть вперед, такой спойлер, один из аргументов в пользу доллара как базовой валюты.

А дальше давайте просто рассуждать. Что вообще такое сегодня прогноз роста мировой экономики, роста или падения? Это фактически Америка, Еврозона и Китай. И если мир растет, то это практически наверняка означает, что растет Америка. Значит, если мир растет, и все хорошо, американская экономика растет, у доллара все хорошо. Если в мире рецессия, и рынки должны, по идее, падать, и инвесторы пугаются, куда они бегут? Они бегут в долларовые казначейские обязательства. Чтобы туда убежать, нужен доллар, значит, если рынки падают, и в мире рецессия, то доллару тоже хорошо. Получается практически замкнутая ситуация, когда доллару хорошо в обоих случаях.

Когда доллару плохо? Доллару плохо, когда не происходит ни того, ни другого, а скажем, развивающиеся рынки продолжают хорошо расти, и деньги с развитых рынков уходят туда, и уходя туда, они меняются с доллара на другие валюты, и доллар дешевеет по отношению к другим валютам. Но каким? К индонезийской рупии, к рэнду, к реалу. Будете ли вы ставить на рупию, рэнд или на реал сегодня, или на турецкую лиру? В сегодняшнем рынке, который очень волатильный, на котором только-только началась коррекция, вы же все равно не пойдете ставить на валюты развивающихся стран. Все равно остается доллар, вам деваться особо некуда.