Рубль избавляется от нефтяной зависимости, надолго ли?

Мнения аналитиков

14/07/2016 - 20:38 (по МСК) Даниил Сотников

Курс рубля впервые в этом году опустился ниже психологической отметки в 70 рублей за евро, доллар упал ниже 63 рублей, в четверг, 14 июля. По привычке все обратили внимание на рост нефтяных котировок, от которых традиционно зависит российская валюта. Но сейчас эта зависимость заметно снизилась, за укреплением рубля стоят менее очевидные факторы: дивиденды крупных компаний и предстоящие налоговые выплаты. Дождь спросил у аналитиков, как эти факторы скажутся на курсах валют и надолго ли укрепляется рубль.

Нефть больше не играет важную роль

В среду, 13 июля, в ходе торгов нефть марки Brent подешевела на 5% до 46 долларов за баррель на минимуме. Произошло это после публикации данных Управления энергетической информации (EIA) о том, что запасы нефти США сократились меньше, чем ожидали аналитики. Тем не менее, на открытии торгов в четверг котировки нефти вернулись к росту.

Аналитики отмечают, что рубль впервые за долгое время перестал зависеть от цен на нефть. Рынками в большей степени сейчас управляют потоки валют, считает Сергей Романчук, руководитель операций на валютном и денежном рынке «Металлинвестбанка». Но валюта, которая сейчас вышла на рынок, просто не находит своего покупатели, поэтому рубль продолжает укрепляться, продолжает аналитик.

Нефть все еще может оказать косвенное влияние на рубль. В случае резкого снижения ее стоимости, нерезиденты-держатели российских ценных бумаг пересмотрят свои инвестиции и начнут избавляться, например, от облигаций федерального займа (ОФЗ), ослабляя тем самым рубль.

Если начинается бегство с долгового рынка страны, то валюта любой страны сразу оказывается под давлением. «На ОФЗ ситуация страшная, нерезидентов зашло много. Чем больше зайдет, тем больше выйдет, если нефть упадет, например до 30 долларов за баррель», — объясняет Василий Олейник, аналитик ITinvest.

«Рубль временно отвязался от нефти: как только дивидендный период завершится, эта поддержка рублю уйдет, и связь между рублем и нефтью должна восстановиться», — считает аналитик «Газпромбанка» Владимир Кравчук .

А откуда столько валюты?

В то время как нефть перестала оказывать значительное влияние на курс рубля, он укрепляется из-за продажи валюты экспортерами. Получая выручку от продажи газа и нефти в долларах, они продают валюту, чтобы в августе выплатить рублевые дивиденды. Таким образом, растет предложение валюты, и, следовательно, укрепляется рубль, объясняет Олейник.

Однако в августе, когда рублевые дивиденды будут выплачены, люди начнут переводить полученные деньги обратно в валюту, а это в свою очередь может привести к ослаблению рубля. О том, что рубль может ослабнуть после выплат компаниями дивидендов, ранее предупреждал «Газпромбанк».

Еще один важный фактор — стоимость российских долговых бумаг, в частности облигаций федерального займа (ОФЗ). «Цены на ОФЗ и евробонды поддерживает повышенный спрос со стороны инвесторов, в том числе иностранных. Рано или поздно они начнут фиксировать прибыль, и это окажет давление на рубль», — приводит РБК слова аналитика банка Владимира Кравчук.

«Дефицит бюджета уже достиг 4%, поэтому до декабря рубль упадет, в конце года еще выплаты по долгам. Сейчас укрепление идет, но к концу года увидим 70 или 70 с плюсом даже», — прогнозирует Олейник.

У рубля есть другая возможность для дальнейшего укрепления. Это так называемый «пробой стоп лоссов»: спекулянты, которые покупали доллары и евро, рассчитывая на их рост, скоро могут начать закрывать позиции, и тогда укрепление рубля может ускориться, объясняет Сергей Романчук.

Фото: depositephotos / valphoto