Экономист Антон Табах: «40 долларов за баррель выглядит реалистичным кошмаром»

Батанова:  Мы вчера еще заметили, как сильно нефть начала падать: за день она потеряла около 7%. Какие для этого были предпосылки вчера и что будет происходить дальше, по вашему мнению?

Табах: Есть несколько процессов. Аналитики тем и хороши, что каждый день нужно объяснять, что происходит, поэтому любой чих, любое заявление министерства нефти Саудовской Аравии или же очередного вице-премьера Ирака о повышении продаж раздувается до глобальных значений. Реально, вчера, действительно, был очень негативный новостной поток для нефти, в частности и Саудовская Аравия, и Ирак объявили о не только не снижении, а увеличении поставок. Стало известно, что и российские поставки практически на исторических максимумах: больше 10 млн. баррелей в день в декабре. Это создало некий негативный фон.

Плюс к этому, идут плохие новости из Европы экономического свойства. Ожидается некоторое замедление, а американский рынок стал, что называется, закупориваться в себе, поскольку  местная сланцевая нефтедобыча почти полностью перекрывает потребности. В результате, на мировых рынках возникло ощущение переизбытка и, по всей видимости, продолжали закрывать позиции, которые были у биржевиков. Видимо, все это сошлось в первые рабочие дни Нового года. Грубо говоря, то, что из-за низкой активности не сделали в конце года, начало делаться сейчас.

Батанова: Вслед за нефтью мы видим, как падает курс рубля, а при этом все, по крайней мере, экономический блок правительства, очень часто говорил, что рубль недооценен. На ваш взгляд, это действительно так?

Табах: Это, опять же, давняя экономическая проблема. Смотря как считать. С одной стороны – да, до прошлого года, пока рубль не начал ослабляться, Москва была одним из самых дорогих городов мира. Сейчас, естественно, если мы посмотрим на цены, они тоже скакнули, но скакнули не в той пропорции, что курс. Поэтому в валюте, естественно, все удешевилось. В этом смысле можно считать некоторые недооценки. Все корзины…опять же, вопрос – как считать? При желании можно сконструировать практически любую корзину. Но факт, что если сейчас пройдут новые рейтинги и пересчеты, действительно, цены в России начали постепенно приходить к более адекватному уровню, чем они были во время нефтяного бума.

Батанова: Сейчас все немного с опасением ждут, когда закончатся праздники, когда начнут работать рынки в полную силу. Все ждут, как будет себя вести рубль и, как вы думаете, если продолжится падение, будет ли Центробанк опять вмешиваться с интервенциями, и хватит ли на это валютных резервов?

Табах: Скорее всего, то, что вы наблюдали в декабре, таких срывов, какие были 16-17 декабря, не допустят. Урок был выучен, банки находятся на коротком поводке. То, что сейчас происходит на бирже – это в некотором смысле нерепрезентативно, потому что сейчас низкая активность, низкая ликвидность и не видно Центрального банка. Что будет после 12-го – скорее всего, крупных интервенций не будет, то есть, бороться с потоками и с общим движением из-за цены на нефть никто не будет. Но при этом, контролировать резкие колебания и мониторить действия госкомпаний по продаже валюты, о которых были договоренности в середине и конце декабря, Центральный банк и правительство будут. Поэтому, если это кого-то утешит, скорее всего, мы увидим очередной раунд ослабления рубля, но это ослабление будет достаточно плавным.

Батанова: Я понимаю, что все эти обсуждения о возможном курсе – это немного похоже на гадания на кофейной гуще, поскольку, если так нефть реагирует на тот же самый новостной фон, то мы не можем что-то предсказывать более-менее точно. Тем не менее, в декабре Минфин говорил о том, что у него есть стрессовый сценарий, по крайней мере, по данным Газеты.ru, на случай, если нефть будет стоить 40 долларов. Как вы думаете, насколько оправданы такие ожидания? Насколько они могут оправдаться?

Табах: Скажем так: люди привыкают к хорошему, равно как и, впрочем, ко плохому, если все плохо. Не надо забывать, что в 2009 году, который был совсем недавно и который российская экономика пережила, вернее, в конце 2008 и вначале 2009 цена на нефть стояла на уровне 38-40 долларов за баррель. Поэтому это вполне реалистичный сценарий. Это было, и было не так давно. С другой стороны, тогда из этого вышли за счет того, что на мировых рынках резко увеличились потоки ликвидности и, как называется, деньги пошли в Россию, сейчас как из-за санкций, так и из-за того, что в Соединенных Штатах растут ставки, поэтому доллар растет против всего живого, соответственно, это маловероятно. Финансовые потоки сейчас идут как в воронку в Соединенные Штаты.

Естественно, нужно готовиться. Как говорится: «Хочешь мира – готовься к войне». И 40 долларов, на мой взгляд, выглядит реалистичным кошмаром. Вполне возможно, что мы на коротком отрезке увидим и более глубокое падение нефти. Но в нефти я не наиболее крупный эксперт, поэтому лучше спрашивать специалистов по нефти, где они видят нижнюю планку. 40 долларов – это реальный тяжелый сценарий. 

Фото: www.tabakh.ru